Tôi thức dậy và thấy UNI tăng gần 40%, kéo cả ngành DeFi đi lên.
Lý do cho sự tăng vọt này là Uniswap đã tiết lộ quân át chủ bài cuối cùng của mình. Nhà sáng lập Uniswap, Hayden, đã đưa ra một đề xuất mới, cốt lõi xoay quanh chủ đề muôn thuở về "chuyển đổi phí". Trên thực tế, đề xuất này đã được đưa ra bảy lần trong hai năm qua, và không có gì mới mẻ đối với cộng đồng Uniswap.
Tuy nhiên, lần này thì khác. Đề xuất này do chính Hayden khởi xướng, và ngoài việc chuyển đổi phí, nó còn bao gồm một loạt các biện pháp như đốt token và sáp nhập Labs với Foundation. Hiện tại, một số nhà đầu tư lớn đã bày tỏ sự ủng hộ, và trên thị trường dự đoán, khả năng đề xuất được thông qua lên tới 79%.
Chuyển đổi phí thực chất là một cơ chế khá phổ biến trong lĩnh vực DeFi. Lấy Aave làm ví dụ; Nó đã kích hoạt thành công việc chuyển đổi phí vào năm 2025, sử dụng mô hình "mua + phân phối" để sử dụng doanh thu giao thức cho việc mua lại token AAVE, đẩy giá từ 180 đô la lên 231 đô la, tăng 75% hàng năm.
Bên cạnh Aave, các giao thức như Ethena, Raydium, Curve và Usual cũng đã đạt được thành công đáng kể với việc chuyển đổi phí, cung cấp một mô hình kinh tế token bền vững cho toàn bộ ngành DeFi.
Bên cạnh Aave, việc chuyển đổi phí trong các giao thức như Ethena, Raydium, Curve và Usual cũng đã đạt được thành công đáng kể, cung cấp một mô hình kinh tế token bền vững cho toàn bộ ngành DeFi.
Với rất nhiều tiền lệ thành công, tại sao nó lại không thể vượt qua Uniswap? a16z đã nhượng bộ, nhưng những rắc rối của Uniswap mới chỉ bắt đầu. Điều này đưa chúng ta đến với một đối thủ chủ chốt – a16z. Theo truyền thống, số lượng đại biểu của Uniswap thường thấp, thường cần khoảng 40 triệu UNI để đạt ngưỡng biểu quyết. Tuy nhiên, gã khổng lồ đầu tư mạo hiểm này trước đây đã kiểm soát khoảng 55 triệu token UNI, có ảnh hưởng đáng kể đến kết quả biểu quyết. Họ đã liên tục phản đối các đề xuất liên quan. Ngay từ tháng 7 năm 2022, trong hai lần kiểm tra thân nhiệt, họ đã bỏ phiếu trắng, chỉ bày tỏ lo ngại trên diễn đàn. Tuy nhiên, trong đề xuất thứ ba vào tháng 12 năm 2022, khi các nhóm như ETH-USDT và DAI-ETH đang chuẩn bị kích hoạt biểu quyết trên chuỗi với mức phí 1/10, a16z đã bỏ phiếu chống rõ ràng, sử dụng 15 triệu phiếu UNI. Cuộc bỏ phiếu này cuối cùng đã kết thúc với 45% ủng hộ, đa số ủng hộ, nhưng đã thất bại do không đủ số lượng đại biểu. Trên diễn đàn, a16z đã tuyên bố rõ ràng: "Về cơ bản, chúng tôi không thể ủng hộ bất kỳ đề xuất nào không xem xét các yếu tố pháp lý và thuế." Đây là lần đầu tiên họ công khai phản đối.
Trong các đề xuất tiếp theo, a16z luôn duy trì lập trường này. Vào tháng 5 và tháng 6 năm 2023, GFX Labs đã đưa ra hai đề xuất liên quan đến phí. Mặc dù đề xuất tháng 6 nhận được 54% sự ủng hộ, nhưng cuối cùng đã thất bại do không đủ số phiếu cần thiết, bị ảnh hưởng bởi 15 triệu phiếu phản đối của a16z. Kịch bản tương tự cũng xảy ra với đề xuất nâng cấp quản trị vào tháng 3 năm 2024—khoảng 55 triệu UNI ủng hộ, nhưng đã thất bại do sự phản đối của a16z. Đáng chú ý nhất, đề xuất từ tháng 5 đến tháng 8 năm 2024 đã cố gắng né tránh rủi ro pháp lý bằng cách thành lập một thực thể DUNA tại Wyoming. Cuộc bỏ phiếu, ban đầu được lên kế hoạch vào ngày 18 tháng 8, đã bị hoãn vô thời hạn do "những câu hỏi mới từ một bên liên quan giấu tên", được nhiều người cho là a16z.
Vậy chính xác thì a16z lo lắng về điều gì? Vấn đề cốt lõi nằm ở rủi ro pháp lý. Họ tin rằng một khi việc chuyển đổi phí đượ
